今日推荐 | 比特币的实际投资本金有多少？答案并不简单

文字 | Aat de Kwaasteniet

比特币投资总额

Coinmarketcap 网站的用户会发现，比特币的市值约为 1310 亿美元。 有些人比特币赚谁的钱，尤其是那些刚接触加密货币的人，认为市场价值是所有投资于比特币的价值。 其实，这种认识是错误的。

市值是流通中的代币数量（流通供应）乘以最后给定的汇率。

对于比特币，在 12 月 3 日，其总市值为：18080412 BTC x $7249.90/BTC = $131081142591。

但是投资比特币的资金总额是多少？

实际投入资金

如果我们想知道有多少钱投资于比特币，我们可以调查比特币到法定货币的转换。 根据Coinmarketcap，我们可以推断出有数十家交易所提供比特币与美元、欧元、人民币等的交易对。从这些交易所中，我们可以检索历史数据，然后找出已经存入了多少法币来购买比特币. 但不幸的是，这是一条死胡同。 交易所不允许访问此类数据。 此外，有些交易所已经破产、被黑客入侵或完全停止交易。 所以没有可用的数据。

第二种方法是对用户进行大规模的代表性访谈，询问他们对比特币的投资有多少。 我认为这种方法会显示出相当大的统计偏差，因为许多用户/投资者出于隐私原因不会说出他们投资了什么。 此外，这种方法需要大量的人力和财力。

杠杆挖矿收益

但是，我认为我们可以通过一种相当简单的方式计算出投资比特币的总金额是多少。 我们使用挖矿收入来做到这一点。

众所周知比特币赚谁的钱，平均每天开采 1800 个比特币。 在比特币历史的早期，从2009年1月3日到2012年11月27日每天开采7200个比特币，从2012年11月28日到2016年7月9日每天开采3600个比特币，之后每天开采1800个比特币，从 2020 年 5 月开始每天 900 个比特币。

我们可以放心地假设，几乎所有新的比特币都会被矿工立即或稍后出售，因为他们必须支付费用（电费、折旧等）。比特币肯定也有买家。 如果交易BTC，它将以当天的市场价格进行交易。 现在，通过查看每天的挖矿增长和每天的汇率，我们可以计算出每天有多少法币流入，加在一起，我们可以计算出有多少资产完全投入了比特币。

现在，精明的读者会注意到，按当前汇率计算：1800 BTC x 7500 美元/BTC = 1350 万美元，但 BTC 的交易量是 1800 BTC 的许多倍。 过去一个月（2019 年 11 月），比特币日均交易量约为 210 亿美元。

但随后您会意识到，一天中的大部分交易量都是将 BTC 从一个用户转移到另一个用户，而投资金额变化不大。 因为对于每个将钱投入总资本的买家，都有一个从总资本中撤资的卖家。 因此，净变化很小，但是，如果交易者亏本出售他的硬币并离开比特币，则总投资资本中还有剩余的法币，但如果交易者获利离开并因此撤回如果投资资本是没有支付，那么这些法定货币就会消失。

同样重要的是要注意比特币可以用山寨币购买。 但请记住，95% 的山寨币在没有直接法定货币对的情况下进行交易。 山寨币通常只能用比特币购买。 用山寨币购买比特币的人最初是用比特币购买山寨币，而不是投资任何新的法定货币来购买山寨币。

当然，也有用户在交易所用法币购买这些有问题的比特币，但另一方面，也有人出售比特币，从比特币经济中获利。

山寨币只能直接用法定货币购买。 这直接增加了投资资本。 由于这些 altcoin-fiat 市场占总交易量的比例不是很大，因此在本研究中可以忽略它们。

数据采集

为了能够进行计算，我们需要知道比特币的价格比率和每天的比特币数量。

这个数量很容易确定，因为我们知道平均开采了多少，而且它是一个比特币常数，有一些小偏差可以修正到历史已知点。

对于价格，它有点艰难。

比特币于 2010 年 7 月 18 日在 Mt. Gox 交易所首次交易。 我们知道第一批比特币在那里以 0.07 美元的价格交易。 然而，早期没有完整的数据，因此价格信息是根据历史已知的价格点进行插值的。 在Mt. Gox上线之前，每天都没有真实的数据来发现比特币的价值。 有超过 400 万个比特币私下出售，但无法知道当时有多少资金投资于比特币。 当然还有 2010 年 5 月 22 日的披萨故事。披萨的价格是 0.0025 欧元。

2011 年 6 月 19 日，Mt. Gox 以 17.77 美元的价格损失了 4019 BTC。

2012 年 11 月 28 日是 BTC 奖励的第一次减半。 当时比特币的价格是 12.25 美元。

2013 年 4 月 28 日的数据可通过 Coinmarketcap 获得。 尽管它显示出一些违规行为，但这些数据对我们的目的很有用。

将所有每日收入加起来，我们得到了投资比特币的最大金额。 我特意提到最大值，因为可能不是所有的比特币都可以直接在市场上买到，可能有矿工囤积，也可能丢掉比特币等。

通过将所有数据放在电子表格中，我们得到下图：

我们从图表中可以看出，采用这种计算方式，截至2019年11月30日，比特币的投资总额超过147亿美元。 该指数自2018年1月起快速上涨，2018年11月至2019年3月小幅持平，随后再次快速上涨。 目前市场每天吸收约 1350 万美元的新比特币。

手续费

我们还必须考虑加密货币交易所收取的交易费用。 这些交易费用以法定货币的形式从比特币经济中提取，以支付交易所的成本，当然也可以填满老板的腰包。

交易费用乍一看似乎很低，在信誉良好的证券交易所仅为 0.0% - 0.25%，但表面上是骗人的。 买卖双方都支付（maker/taker）。每笔交易的总费用为0%-0.5%，但是，最大的交易者只支付

以上述 210 亿美元的每日交易量计算，仅交易费用一项就相当于每天 2730 万美元。

我们还可以计算比特币生命周期内支付的交易费用总额。 假设当时支付的交易费用与现在支付的费用相同，我们将获得 112 亿美元多一点的收入。

从上面的图表和分析中，我们得出结论，到目前为止，投资于比特币经济的资金总额为 259 亿美元。 147 亿美元用于购买挖矿奖励，以及 112 亿美元的交易费用。

未来

我们可以从这些数据中学到什么？ 我们从中了解到，每天至少需要有 1350 万美元的新资金投入比特币，才能使汇率至少保持在当前价格水平。 因为如果比特币价值下降，比特币就会过剩，价格就会下跌。 它仍然是一个供需市场。

在一年的时间里，以不变价格计算，投资资本必须增加至少 50 亿美元才能出售/购买挖矿收益，即不包括交易费用。 但是，如果利率像许多人希望/预测的那样再次升至 2 万美元，那么 2020 年所需的新资本流入将接近 10 亿美元。 这个计算已经考虑到 2020 年 5 月挖矿奖励减半。这是目前投资资本的巨大增长。

关于交易所带来的交易费用没有太多可说的，因为交易量对价格并不重要。 当交易量较小时，价格可能会像交易量较大时一样涨跌。

当然，世界上有很多钱，比特币还很年轻。 但比特币能否对机构投资者产生足够的吸引力？ 或者他们可以坐下来嘲笑比特币吗？

当然，对于机构投资者来说，一个大问题是，与普通股票不同，比特币每天都在被创造。 就股票而言，如果成交量接近于零，价格可以保持不变，但要让比特币的价格至少保持不变，每天至少需要投入 1350 万美元的新资金。 幸运的是，由于即将到来的减半，这个数字将在 2020 年 5 月下降到 675 万。但是这些投资者敢冒这样的风险吗？

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数据表链接：

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